Yhdysvaltain työmarkkinat näyttivät kehittyvän tasaisesti vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mutta on yhä enemmän merkkejä siitä, että työpaikkojen kasvu on hidastumassa.

Heinäkuun työllisyysraportti julkaistaan perjantaina klo 8.30 itäistä aikaa, ja sen odotetaan osoittavan 115 000 työpaikan nettolisäystä – merkittävä hidastuminen kesäkuun 147 000 työpaikasta. FactSetin konsensusarvioiden mukaan työttömyysasteen ennustetaan myös nousevan 4,2 prosenttiin edellisen kuukauden 4,1 prosentista.

Yhdysvaltain työtilastoviraston (BLS) tiedot osoittavat, että Yhdysvaltain talouteen syntyi 102 000–158 000 työpaikkaa kuukaudessa vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Näitä lukuja pidetään yleisesti terveinä ja ne vastaavat niin sanottua "kannattavuusrajaa" – tilannetta, jossa työpaikkoja syntyy riittävästi pysyäkseen työvoiman kasvun vauhdissa ja ylläpitääkseen työttömyyden vakautta.

Kuitenkin, jos pandemian aiheuttamaa vuoden 2020 taantumaa ei oteta huomioon, keskimääräinen kuukausittainen työpaikkojen määrä, 130 000, tammi-kesäkuussa, on heikoin sitten vuoden 2010, jolloin Yhdysvallat toipui vielä suuresta taantumasta.

Navy Federal Credit Unionin pääekonomisti Heather Long kertoi CNN:lle: ”Luotamme yhä enemmän hyvin pieneen osaan taloutta työpaikkojen kasvun luomiseksi. Työpaikkoja ei yksinkertaisesti ole tällä hetkellä – tekoälystä tai tulleista riippumatta.”

Hän lisäsi, että rekrytointi on heikentynyt useimmilla aloilla, ja yritykset pidättäytyvät suurelta osin uusien työntekijöiden palkkaamisesta Trumpin epävakaan kauppasodan ja tullipolitiikan aiheuttaman epävarmuuden vuoksi.

NerdWalletin pääekonomisti Elizabeth Renter kirjoitti aiemmin tällä viikolla: ”Kun yritykset eivät pysty ennustamaan taloutta – ja siten toimintaansa – ne yleensä odottavat, kunnes tilanne on selvempi. Nykymaailmassa tämä ennusteiden selkeys muuttuu viikosta toiseen, mikä pitää työvoiman kasvun epävarmassa tilassa.”

Lisäksi monet työntekijät ovat haluttomia vaihtamaan työpaikkaa heikkojen työmahdollisuuksien vuoksi, mikä johtaa työmarkkinoihin, joille on ominaista työvoiman liikkuvuuden pysähtyminen – eikä vahvalle taloudelle tyypillinen ”terve vaihtuvuus”.

Viimeisimmät tiedot Työpaikkojen menetysten trendit

Viimeaikaiset liittovaltion tiedot vahvistavat tämän viilenevän trendin. Avoimia työpaikkoja ja työvoiman vaihtuvuutta koskeva tutkimus (JOLTS) osoitti avoimien työpaikkojen määrän laskua kesäkuussa ja palkkausasteen laskivan vuoden pohjalukemiin. Samaan aikaan irtisanomisaste pysyi viiden vuoden keskiarvon alapuolella.

Muut indikaattorit viittaavat siihen, että irtisanomiset eivät ole kiihtyneet dramaattisesti, vaikka irtisanomisilmoitukset ovat lisääntyneet tänä vuonna – suurelta osin Trumpin hallinnon liittovaltion virastojen leikkauksista johtuen.

Vaikka alkuperäiset työttömyyskorvaushakemukset – johtava irtisanomisten indikaattori – ovat edelleen alhaiset, jatkuvien hakemusten määrä on pysynyt ennallaan 1,946 miljoonassa, lähellä korkeinta tasoaan sitten marraskuun 2021.

Yhdysvaltain työministeriö raportoi torstaina, että alustavien hakemusten määrä nousi viime viikolla hieman 218 000:een, kun edellisen viikon 217 000 oli korkeampi, kun taas jatkuvien hakemusten määrä pysyi vakaana lähellä neljän vuoden huippua.

Challenger, Gray & Christmasin raportin mukaan heinäkuussa ilmoitettiin 62 075 työpaikan vähennyksistä, mikä on 29 % enemmän kuin kesäkuussa.

Vanhempi varatoimitusjohtaja Andrew Challenger sanoi: ”Näemme liittovaltion budjettileikkausten vaikutukset, joita johtaa hallinnon tehokkuusministeriö, voittoa tavoittelemattomiin organisaatioihin, terveydenhuoltoon ja julkiseen sektoriin.” Hän lisäsi, että tekoäly oli viime kuussa yli 10 000 irtisanomisen takana, kun taas tariffihuolet vaikuttivat lähes 6 000 työpaikkaan tänä vuonna.

Työttömyys laski kesäkuussa, mutta samaan aikaan työvoiman väheneminen ja työvoimaosuuden lasku.

Työttömyysaste on edelleen keskeinen taloudellinen indikaattori, mutta suurten maahanmuuttoon liittyvien muutosten vuoksi sen merkityksestä on tullut enemmän matemaattinen kuin merkityksellinen.

Wells Fargon ekonomistien kesäkuussa tekemän analyysin mukaan ulkomailla syntyneet työntekijät – laillisesta asemastaan riippumatta – muodostivat noin kolme neljäsosaa työvoiman kasvusta helmikuusta 2020 lähtien. Viimeaikaiset toimet laittoman maahanmuuton hillitsemiseksi vaikuttavat nyt työvoimapoolin supistumiseen.

Terveydenhuolto ja koulutus johtavat työpaikkojen kasvua

Vaikka työpaikkojen kasvu usein hidastuu kesällä tai tilikauden lopussa, Yhdysvaltain työmarkkinoilla on myös syvempiä rakenteellisia haasteita. Suurin osa työpaikkojen kasvusta keskittyy muutamille sektoreille.

Heather Long sanoi: ”Työmarkkinat ovat jumissa terveydenhuollon ja koulutuksen ulkopuolella. Se on todellinen tragedia kaikille, jotka yrittävät saada töitä.”

Työttömyyden keskimääräinen kesto nousi kesäkuussa 23 viikkoon, kun taas pitkäaikaistyöttömien (27 viikkoa tai enemmän) osuus nousi 23,3 prosenttiin – lähelle kolmen vuoden huippua BLS:n tietojen mukaan.

Kesäkuussa terveydenhuolto, sosiaaliapu sekä osavaltion ja paikallishallinnot – jotka yhdessä muodostavat alle 15 % kokonaistyöllisyydestä – loivat 94 % kaikista uusista työpaikoista BLS:n lukujen mukaan.

Taloustieteilijät varoittivat myös mahdollisista vääristymistä paikallishallinnon työllisyysarvioissa kesäkuulta (joissa työpaikkojen määrä kasvoi 80 000:lla). Koulutusalan työpaikat yleensä vähenevät kesällä, mutta tänä vuonna lasku oli pienempi, minkä vuoksi kausitasoitusten perusteella rekisteröitiin jyrkkä nousu.

Terveydenhuollon, sosiaalipalvelujen sekä vapaa-ajan ja ravitsemusalan odotetaan olevan heinäkuussa työpaikkojen kasvun ensisijaisia vetureita.

Samaan aikaan yksityisen sektorin diffuusioindeksi – joka mittaa työpaikkoja luoneiden toimialojen prosenttiosuutta – oli kesäkuussa 49,6. Alle 50:n lukema tarkoittaa, että useammat toimialat menettivät työpaikkoja kuin saivat niitä.

K-muotoisen talouden paluu

Vaikka joitakin tullien aiheuttamia hinnankorotuksia on näkynyt verkossa ja kaupoissa (ja osittain inflaatiotiedoissa), suurempi vaikutus työmarkkinoille on ollut niiden luoma epävarmuus.

Heather Longin näkemyksen mukaan tulleihin liittyvä epävarmuus on työmarkkinoiden rajoitusten listan kärjessä, jota seuraavat pandemian jälkeinen tasapainottuminen ja – etäisenä – tekoälyn vaikutus.

Vaikka palkat nousevat edelleen inflaatiota nopeammin, viimeaikainen kehitys on johtanut siihen, että Yhdysvaltain keskuspankki on keskeyttänyt kiristämisen ja työntänyt talouden takaisin K-kirjaimen muotoiseen kuvioon – jossa köyhät kamppailevat, kun taas pieni varakas vähemmistö ajaa kasvua.

”Ihmiset todella kärsivät”, Long sanoi. ”Ja jos työmarkkinat heikkenevät entisestään, se voi pahentaa olemassa olevia rasitteita, kuten kotitalouksien kasvavaa velkaa.”

Hän totesi lopuksi: ”Työntekijöitä ei yksinkertaisesti ole tarjolla – ei toimihenkilöille eikä työntekijöille. Toivottavasti tämä muuttuu, jos saamme selvyyden tulleista kesän loppuun mennessä ja hinnanalennuksen syyskuussa.”

Yhdysvaltain osakeindeksit laskivat perjantaina sijoittajien huolestuttua Yhdysvaltain työmarkkinoiden hidastumisen merkeistä.

Hallituksen tilastojen mukaan Yhdysvaltain talouteen syntyi heinäkuussa vain 73 000 uutta työpaikkaa, mikä jäi alle 100 000 työpaikan odotuksen.

Lisäksi touko- ja kesäkuun lukuja tarkistettiin jyrkästi alaspäin yhteensä 258 000 työpaikkaa alkuperäisiin arvioihin verrattuna. Kesäkuun työpaikkojen kasvua tarkistettiin 147 000:sta vain 14 000:een, kun taas toukokuun lukua leikattiin 144 000:sta 19 000:een.

Tiedot osoittivat myös, että Yhdysvaltain työttömyysaste nousi heinäkuussa 4,1 prosentista 4,2 prosenttiin, mikä oli linjassa markkinoiden odotusten kanssa.

Markkinoiden kehityksen osalta Dow Jones Industrial Average laski 1,1 % (tai 445 pistettä) 32 671 pisteeseen klo 16.59 GMT mennessä. Laajempi S&P 500 -indeksi laski 1,2 % (tai 74 pistettä) 6 262 pisteeseen, kun taas teknologiapainotteinen Nasdaq Composite laski 1,6 % (tai 340 pistettä) 20 777 pisteeseen.

Kuparin hinta Yhdysvalloissa vakautui perjantaina edellisen päivän suurimman päivittäisen laskunsa jälkeen, kun markkinat jatkoivat presidentti Donald Trumpin yllätyspäätöksen arviointia jalostetun kuparin 50 prosentin tuontitullin poistamisesta.

Yhdysvaltain kuparin syyskuun toimitusten futuurihinnat COMEX-pörssissä nousivat 1,1 % 4,4015 dollariin paunalta, mikä vastaa 9 703,70 dollaria tonnilta klo 10.06 GMT. Tämä tapahtui torstain jyrkän 22 %:n laskun jälkeen.

Samaan aikaan Lontoon metallipörssin (LME) kolmen kuukauden kuparin vertailuhinta nousi 0,1 prosenttia 9 616 dollariin tonnilta.

Hinnat ovat joutuneet paineen alle LME:n rekisteröimien varastojen kasvavien varastojen vuoksi, ja Yhdysvaltojen suurista varastoista odotetaan edelleen virtaavan kuparia sen jälkeen, kun Washington päätti jättää jalostetun kuparin tuontitullien ulkopuolelle.

COMEX-varastojen kuparivarastot ovat tällä hetkellä 257 915 lyhyttä tonnia (vastaa 233 977 tonnia), mikä on korkein taso 21 vuoteen, kasvattuaan 176 % maaliskuun ja heinäkuun välisenä aikana.

Samaan aikaan LME:n käytettävissä olevat varastot kaksinkertaistuivat heinäkuun aikana ja saavuttivat kolmen kuukauden huippunsa 127 475 tonnia.

Suurten Yhdysvaltojen varastovirtojen todennäköisyys siirtyä maailmanmarkkinoille lyhyellä aikavälillä on kuitenkin edelleen rajallinen, koska COMEX-kuparisopimusten preemio on edelleen LME:n hintoihin verrattuna viimeaikaisesta laskusta huolimatta.

Metallimarkkinoiden kauppias totesi: ”Kuparin COMEX-preemio on nyt kutistunut vain muutamaan sataan dollariin, mikä on edelleen historiallisen suuri, mutta kalpenee verrattuna viime aikoina nähtyyn 3 000 dollarin preemioon.”

Toisaalta yksityisen sektorin kyselytutkimus osoitti Kiinan tehdastoiminnan laskua heinäkuussa, mikä lisäsi kuparin hintoihin kohdistuvaa painetta. Kuparia käytetään laajalti energia- ja rakennussektoreilla.

Kiinalla – maailman suurimmalla metallin kuluttajalla – on 12. elokuuta mennessä määräaika pysyvän tullisopimuksen tekemiseen Trumpin hallinnon kanssa.

Trump oli aiemmin asettanut jyrkät tullit kymmenien kauppakumppaneiden, kuten Kanadan, Brasilian, Intian ja Taiwanin, viennille ennen perjantaina umpeutuvaa kauppasopimuksen määräaikaa.

Muiden LME:ssä kaupattavien metallien osalta alumiinin hinta laski 0,5 % 2 552 dollariin tonnilta, sinkin 1,4 % 2 723 dollariin, lyijyn 0,2 % 1 965,50 dollariin, tinan 1,1 % 32 970 dollariin ja nikkelin 0,5 % 14 855 dollariin.

Bitcoinin arvo laski perjantaina ja päätti viikon tappiot kryptovaluuttamarkkinoiden voittojen kotiuttamisen keskellä, kun huoli Yhdysvaltain tulleista ja nousevista koroista painoi edelleen sijoittajien mielialaa.

Markkinat keskittyvät nyt tuleviin Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisiin palkkalukuihin, jotka voivat antaa lisää vihjeitä Yhdysvaltojen talouden tilasta.

Bitcoin laski 2,5 % 115 540,9 dollariin klo 00.45 itäistä aikaa (05.45 GMT). Maailman suurimman kryptovaluutta odotetaan päättävän viikon lähes 2 %:n tappioilla, koska se ei ole onnistunut ylläpitämään vauhtia, joka nosti sen ennätyskorkeuksiin heinäkuun puolivälissä.

Strategyn – yhden Bitcoinin suurimmista institutionaalisista haltijoista – merkittävä osto ei juurikaan nostanut hintoja tällä viikolla. Vaikka yhtiö julkaisi odotettua vahvemman neljännesvuosituloksen kesäkuulta, sen osake ei juurikaan reagoinut.

Bitcoinin arvo laskee riskinottohalukkuuden heikentyessä Yhdysvaltojen kauppapolitiikan huolenaiheiden keskellä

Perjantain lasku tapahtui sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti torstaina toimeenpanomääräyksen, jolla asetettiin tulleja joukolle amerikkalaisia kauppakumppaneita. Tullien on määrä tulla voimaan seitsemän päivän kuluttua aiemmin asetetun 1. elokuuta määräajan jälkeen.

Markkinat odottavat edelleen lisäselvityksiä tullien yksityiskohdista, erityisesti sen jälkeen, kun Washington pääsi useisiin viime hetken kauppasopimuksiin suurten maailmantalouksien kanssa.

Trumpin kauppapolitiikka on edelleen keskeinen epävarmuuden lähde keskuspankille, joka ilmoitti tällä viikolla pidättäytyvänsä korkojen muuttamisesta, kunnes uusien tullien vaikutus inflaatioon selkeytyy.

Fedin kommentit heikensivät riskinottohalukkuutta tällä viikolla, mikä puolestaan painosti kryptovaluuttamarkkinoita.

Vaikka tariffit eivät vaikuta suoraan kryptovaluuttoihin, ne heikentävät sijoittajien yleistä mielialaa, mikä vaikuttaa negatiivisesti spekulatiivisiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin.

Sitä vastoin jatkuvasti korkeat korot ovat suorempi uhka Bitcoinille, koska ne vähentävät korkean riskin sijoitusten houkuttelevuutta.

Kryptovaluuttojen hinnat: Altcoinien hinnat romahtivat ennen Yhdysvaltojen työllisyyslukujen julkistamista

Vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen (altcoinien) hinnat laskivat jyrkästi perjantaina ja ovat matkalla jyrkille viikoittaisille tappioille laajan voittojen kotiuttamisen ja riskialttiiden omaisuuserien kysynnän laskun keskellä.

Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten palkkalukujen odotus lisää markkinoihin kohdistuvaa painetta, sillä luvut todennäköisesti vaikuttavat keskuspankin (Fed) tuleviin korkopäätöksiin. Jos tiedot osoittavat työmarkkinoiden jatkuvan vahvoina, keskuspankilla on vähemmän kannustimia laskea korkoja lähitulevaisuudessa.